Город-эмитент
// Новороссийск первым из муниципалитетов ЮФО проведет облигационный займ


По мнению аналитиков, скромный размер мунициапального займа Новороссийска говорит о попытке эмитента начать формирование публичной кредитной истории в надежде на более крупные заимствования в перспективе
Фото: КОНСТАНТИН ИЛЬЯНОК
Администрация Новороссийска в сентябре текущего года начнет размещение на ММВБ муниципального облигационного займа размером 300 млн рублей. Это будет первый среди муниципалитетов ЮФО опыт выхода на публичный долговой рынок. Организатором размещения выступит АКБ 'Связь-Банк', который выиграл это право в ходе аукциона, согласившись на отрицательную комиссию. По мнению аналитиков, скромный размер займа и согласие банка на отрицательную комиссию говорят о попытке эмитента создать положительную кредитную историю - город начинает формировать публичную кредитную историю в надежде на будущие операции на отечественном долговом рынке.
Как сказала 'Ъ' начальник управления по фондовому рынку Департамента по финансам и фондовому рынку Краснодарского края Татьяна Суржикова, краевая администрация уже несколько лет активно действует на долговом рынке в сегменте облигаций, но муниципальный займ администрации Новороссийска - это первая в крае (и в ЮФО) попытка выхода на рынок широких заимствований провинциального города.

'Размер займа составит 300 млн рублей, срок обращения - три года, предполагаемая доходность - ставка рефинансирования ЦБ плюс 2%', - уточнила Татьяна Суржикова. По ее словам, обращаясь на рынок публичных заимствований, муниципалитет хочет расширить инструментарий заимствований, а привлеченные на фондовом рынке средства планируется направить на покрытие текущих расходов.
--------------------------------------------------------------------------------
Ъ  Бюджет г.Новороссийска с 2008 сбалансирован: доходная часть равняется расходной (3, 312247 млрд руб.), предельный объем бюджетного долга в 2008 году определен в пределах 900 млн рублей.
--------------------------------------------------------------------------------

Партнером администрации Новороссийска выступит АКБ 'Связь-Банк', который выиграл это право в ходе недавно прошедшего аукциона. Как сказал исполнительный директор инвестиционного департамента банка Шаген Бахшиян, в ближайшие месяцы банк начнет подготовку к выпуску и регистрации эмиссии, а само размещение бумаг Новороссийска на ММВБ планируется провести в сентябре текущего года.

Другая особенность муниципального займа администрации Новороссийска - аукцион, по итогам которого был определен банк-партнер эмитента. Заявки на участие в торгах подали три банка, входящие в первую пятерку операторов облигационного сегмента российского долгового рынка - АКБ 'Связь-Банк', Росбанк и Промсвязьбанк. Победителем стал 'Связь-Банк', предложивший в ходе стремительных (прошли в течение 20 минут) торгов комиссию в 80 тыс.рублей, то есть на 20 тыс. меньше, чем было заявлено в начале аукциона. 'Мы сознательно пошли на отрицательную комиссию, потому что рассматриваем участие в этом займе как первый этап сотрудничества с перспективным южнороссийским городом и не исключаем возможности повторения партнерства с властями города в деятельности по привлечению кредитных ресурсов на рынке широких заимствований', - сказал Шаген Бахшиян.

Аналитик ИК 'АнтантаПиоглобал' Георгий Аксенов считает, что главная цель нынешнего партнерства банка и муниципалитета - перспективное сотрудничество. 'На эту мысль наводит очень скромный размер займа. Расходы на размещение облигаций составляют 10-15% от размера займа, ликвидными считаются займы от 1-1,5 млрд рублей. Поэтому, скорее всего партнерам придется доплачивать потенциальным инвесторам премию при размещении', - предположил эксперт. Он считает, что, выходя на ММВБ с более чем скромными претензиями, город начинает формировать публичную кредитную историю, в надежде на будущие операции на отечественном долговом рынке.

По словам аналитика ИА 'Финмаркет' Андрея Лусникова, интерес потенциальных инвесторов к муниципальному займу может быть обусловлен общей ситуацией в сегменте муниципальных облигаций на отечественном долговом рынке. 'Сегодня в этом секторе действуют не более трех десятков эмитентов. Для сравнения - общее число эмитентов облигационного сегмента составляет более 700 имен. По итогам 2007 года число размещений в 'муниципальном' секторе уменьшилось на 17% по отношению к 2006 году, причем такая тенденция сохраняется уже третий год. Поэтому каждый новый эмитент вызывает повышенный интерес банков-операторов', - говорит эксперт. Еще одним фактором привлекательности бумаг Новороссийска, по мнению эксперта, является особенность территории, которая имеет неофициальный статус 'Южных морских ворот России': 'Здесь расположен самый крупный порт страны, который ведет крупную реконструкцию и планирует значительное увеличение объемов перевалки грузов. Это дает дополнительную уверенность в прибыльности облигаций муниципалитета, базирующейся на прочности городского бюджета'.

Главный экономист УК 'Финам Менеджмент' Александр Осин считает, что успешному размещению бумаг Новороссийска поможет инфляция и выбранный эмитентом и банком-оператором инструмент. 'Рост инфляции делает муниципальные бумаги все более интересными - ставки по ним близки к ставкам корпоративных облигаций второго эшелона, а риски ниже', - говорит эксперт. В то же время он предполагает, что при неудачной конъюнктуре банк сам выкупит облигации с дисконтом, а затем выгодно их перепродаст.

Виктория Макаренко

Всех земляков с праздником!Х.В!!!Шахтинской администрации стоит подумать,что такой путь м.б. дешевле и быстрее,чем создание новых административных структур по выколачиванию из нищего населения долгов по баснословным ценам.У вас вода как в пустыне Сахара по цене,но не по качеству.

Нам праздники как манна небесная, опять договорились воду не вырубать.